<출처 : SERI.org>

최근 외환시장에서 전반적인 실물경제 및 금융상황 등 주요 환율결정 요인면에서 쉽게 이해할 수 없는 특이현상이 발생하고 있다.
미국 발 금융위기와 미국 경기침체에도 불구하고 달러화 강세가 이어지고, 엔화는 글로벌 달러화 강세흐름과 일본의 경기침체에도 나홀로 강세를 보이고 있다.
미국의 금융위기가 본격화된 2008년 7월 이후 달러화는 강세기조가 지속되고 있다.
한편, 미국의 금융위기 고조, 제로금리 및 유동성 확대, 쌍둥이 적자 지속, 경기침체 등 미국 내 여건을 봐서는 달러화 강세를 이해하기 힘든 상황이다.
미국 금융 상황은 2008년 상반기에 불안심리를 보이기 시작하다가, 9월 리먼브라더스 파산보호 신청이후 시티은행, GM 파산 위험 등 미국 금융시스템 붕괴 우려가 고조되고 미국의 정책금리는 0~ 0.25%로 ECB 정책금리 2.0%를 크게 밑돌고 있으며 상대적 고금리국가의 통화가 강세를 보이는 것이 일반적인 현상이다.
실제 2001~2004년 미국의 금리가 유로지역 금리보다 하회 했을 때 달러는 약세를 기록한 바 있다.

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